„Nvidia Stock“: skirtas stipriam augimui (NASDAQ: NVDA)

serg3d/iStock redakcija per Getty Images

„Nvidia Corporation“ akcijos (NASDAQ: NVDA) sumažėjo 9 % po to, kai bendrovė trečiadienį paskelbė pirmojo ketvirčio pajamų kortelę. Nors „Nvidia“ viršijo pajamų ir pajamų prognozes, susirūpinimas dėl žaidimų verslo sulėtėjimo ir tariamai silpnos antrojo ketvirčio perspektyvos turėjo įtakos „Nvidia“ vertinimui.

Tačiau bendrovė yra gerai pasirengusi paskatinti ilgalaikį savo verslo augimą, ypač tokiuose segmentuose kaip dirbtinis intelektas ir didelio masto kompiuterija, kurie yra sparčiai augančio „Nvidia“ duomenų centrų segmento dalis. Pagrindiniai „Nvidia“ segmentai pirmąjį ketvirtį ir toliau veikė labai gerai, o akcijų kritimas suteikė galimybę pirkti!

Tęsiamas pagreitis pagrindinėse veiklose

Dvi pagrindinės „Nvidia“ veiklos kryptys – duomenų centrai ir žaidimai – pirmąjį ketvirtį veikė nepaprastai gerai. „Nvidia“ nurodė, kad pirmojo ketvirčio pajamos sieks 8,10 mlrd. USD +/– 162 mln. USD, o ne GAAP bendroji marža – 67,0 % +/- 50 bazinių punktų.

„Nvidia“ pirmojo ketvirčio pajamos viršijo prognozes – 8,29 mlrd. USD, todėl bendrovė viršijo savo rekomendacijas ir analitikų prognozes – 8,11 mlrd. USD. Ketvirčio bendrasis pelnas padidėjo iki 67,1%, o tai rodo 0,1 procentinio punkto augimą, palyginti su ketvirčiu.

Vėlgi, „Nvidia“ našumą daugiausia nulėmė jos duomenų centrų verslas, kuriam naudinga didelė kompiuterių lustų paklausa. Nors bendros „Nvidia“ pajamos per metus išaugo 46%, įmonės duomenų centro viršutinė linija per metus išaugo 83% iki rekordinių 3,75 mlrd. USD. „Nvidia“ duomenų centrų augimas pastarąjį ketvirtį taip pat paspartėjo 12 procentinių punktų: 2222 m. ketvirtąjį ketvirtį duomenų centro augimas buvo „tik“ 71%. „Nvidia“ duomenų centrų verslo pagreitį pirmiausia lemia auganti didelio masto skaičiavimo sprendimų ir dirbtinio intelekto paklausa. Ateityje dirbtinį intelektą palaikančios kompiuterinės platformos turėtų paskatinti spartų „Nvidia“ augimą, nes pramonės šakos atnaujins savo IT infrastruktūrą, o „Nvidia“ diegia naujus produktus, siekdama pasinaudoti augančia apdorojimo galios paklausa.

Dirbtinis intelektas žada didžiulį produktyvumo ir efektyvumo padidėjimą, jį galima pritaikyti sveikatos priežiūros, inžinerijos, žemės ūkio, automobilių, finansų ir kitose srityse. „Nvidia“ deda didelį statymą dėl AI programų, įskaitant, pavyzdžiui, „Metaverse“, kuri yra virtualių pasaulių, su kuriais vartotojai gali bendrauti per savo avatarus, jungtis. „Bloomberg“ apskaičiavo, kad „Metaverse“ rinka iki 2024 m. finansinių metų gali siekti 800 mlrd.

Metaversa

Bloombergas

Siekdama pasinaudoti augančia kompiuterinių platformų, galinčių apdoroti didelius duomenų kiekius, paklausa, Nvidia neseniai pristatė NVIDIA Hopper architektūrą, kuri žada serverių centrų našumo patobulinimus, palyginti su ankstesne Nvidia Ampere architektūra. Agresyvios „Nvidia“ investicijos į dirbtinio intelekto galimybes grindžiamos tuo, kad ateityje darbo krūvis ir duomenų kiekis eksponentiškai didės, todėl reikės vis sudėtingesnių, dirbtinį intelektą palaikančių kompiuterių platformų. „Nvidia“ taip pat debiutavo savo naujuoju didelio našumo H100 duomenų centro GPU, sukurtu „Hopper“ architektūros pagrindu ir kuris buvo specialiai sukurtas dirbtinio intelekto darbo krūviams palaikyti.

Manau, kad didelio masto ir dirbtinio intelekto palaikomų kompiuterinių platformų augimas bus didžiausias Nvidia augimo veiksnys ateityje. Remiantis pirmojo ketvirčio pajamomis, duomenų centrai dabar yra 15 mlrd. USD metinių „Nvidia“ pajamų verslas, ir aš matau, kad iki 2024 m. finansinių metų jis išaugs į 35 mlrd.

Dėl sparčiai didėjančios didelio našumo skaičiavimo sprendimų paklausos pirmąjį ketvirtį Nvidia duomenų centrų segmentas aplenkė žaidimų segmentą pagal pajamas. Tikėtina, kad artimiausiu metu didžioji „Nvidia“ augimo dalis įvyks šiame segmente.

Segmentuoti pajamas

Nvidia

Metaversinė galimybė

„Nvidia“ taiko „Metaverse“ galimybę per savo „Omniverse Enterprise Platform“, skirtą palaikyti 3D darbo eigą, padidinti komandos bendradarbiavimą, teikti vizualizavimo palaikymą ir pagerinti dalijimąsi informacija. „Omniverse Enterprise“ ypač patraukli dizaineriams ir kūrėjams, norintiems sujungti dizaino programas. „Nvidia“ mano, kad „Omniverse Enterprise“ programinės įrangos rinkos dydis yra 150 mlrd. USD, o lustai ir sistemos – dar 150 mlrd.

Visapusiška galimybė

Nvidia

„Nvidia“ 22 metų pirmąjį ketvirtį paskelbė, kad „Meta Platforms“ (FB) naudos iki 16 000 „Nvidia“ GPU kurdama savo AI superkompiuterį. „Meta Platforms“ agresyviai juda į virtualią erdvę ir naudoja „Nvidia“ lustus, kad sukurtų savo „Metaverse“ pagrindą. Bendradarbiavimas su „Meta Platforms“, kuris yra labai įsipareigojęs išnaudoti „Metaverse“ galimybę, leidžia „Nvidia“ toliau augti šioje rinkoje.

Žaidimų verslo sulėtėjimas

Nors „Nvidia“ duomenų centrų verslas ir toliau rodė didžiausią pagreitį pirmąjį 23 ketvirtį, „Nvidia“ žaidimų verslas sulėtėjo. „Nvidia“ žaidimų segmentas pirmąjį ketvirtį uždirbo 3,62 mlrd. USD pajamų, ty 31% per metus, palyginti su 37% praėjusį ketvirtį.

Praėjusiais metais „Nvidia“ žaidimų padalinys išaugo dėl didelės klientų grafikos apdorojimo blokų paklausos, stipraus atnaujinimo ciklo, naujų produktų, tokių kaip GeForce RTX 3080 Ti nešiojamiesiems kompiuteriams ir RTX 3050 staliniams kompiuteriams, pristatymo ir dėl aukštesnių kainų, kurias lėmė GPU trūkumas. turgus. Šis trūkumas padidino vidutines pardavimo kainas ir paskatino „Nvidia“ rezultatus. 1’22 ketvirtį GPU kainos labai sumažėjo, nes pagerėjo tiekimo situacija. Mažėjančios GPU kainos yra „Nvidia“ ir AMD (AMD) problema, nes abi bendrovės praėjusiais metais turėjo naudos iš GPU trūkumo. „Nvidia“ ir „AMD“ vaizdo plokščių kainų tendencija 1’22 ketvirtį buvo neigiama.

Nvidia / AMD GPU kainų tendencija

Vaizdo plokštė

Iššūkis kriptovaliutų verslui, bet ilgalaikis potencialas

„Nvidia“ kriptovaliutų gavybos procesorių verslas šiuo metu nėra toks puikus, kaip tikėjausi prieš metus. 2121 m. pirmąjį ketvirtį „Nvidia“ uždirbo 155 mln. USD pajamų pardavusi specialią kriptovaliutų gavybos įrangą, o perspektyvos tuo metu buvo puikios, nes kriptovaliutų rinka klestėjo.

Tačiau „Nvidia“ kriptovaliutų kasybos GPU pardavimas priklauso nuo bendrų sąlygų kriptovaliutų rinkoje. Skaitmeninio turto kainoms nukritus iki 2121 m. pirmojo ketvirčio aukštumų, „Nvidia“ CMP verslas pastaruoju metu nuvylė ir nėra artimas savo ilgalaikiam potencialui, kurį lėmė dabartinė kriptovaliutų rinka. „Nvidia“ parduoda specialius kriptovaliutų kasybos procesorius, tokius kaip CMP HX, skirtus profesionaliems kalnakasiams. Praėjusiais metais kalnakasiai naudojo „Nvidia“ žaidimų GPU, kad išgautų kriptovaliutas ir tokiu būdu prisidėjo prie vaizdo plokštės trūkumo.

CMP pajamos įtrauktos į „Nvidia“ „OĮG ir kitas pajamas“, kurios 2121 m. pirmąjį ketvirtį sudarė tik 158 mln. USD, o tai yra mažiau nei pusė metų ankstesnio lygio. Ateityje CMP verslas išliks labai nepastovus, bet manau, kad „Nvidia“ kasmet gali uždirbti 1 mlrd. USD pajamų, jei kriptovaliutų rinka išsiskirs iš dabartinės meškų rinkos.

Antrojo ketvirčio 23 metų perspektyva

Tikėtina, kad „Nvidia“ akcijų išpardavimo po pelno priežastis buvo 2’23 ketvirčio perspektyva.

Bendrovė antrąjį ketvirtį mano, kad pajamos sieks 8,10 mlrd. USD +/- 2%, o tai iš esmės yra „Nvidia“ rekomendacija paskutiniam ketvirčiui. Prognozuojama, kad labai nepateisino 8,44 mlrd. USD pajamų lūkesčių. Tačiau į gaires įtrauktas 500 mln. USD neigiamas poveikis pajamoms iš Rusijos ir COVID-19 užblokavimo Kinijoje. Manau, kad prislopintas pajamų gaires yra tik trumpalaikių veiksnių rezultatas, o „Nvidia“ ilgalaikės pajamų perspektyvos vis dar atrodo puikiai.

Bendra recesijos / infliacijos rizika taip pat yra „Nvidia“ iššūkis, tačiau tikėtina, kad ji labiau paveiktų „Nvidia“ vertinimą nei įmonės faktinė veikla. Taip yra todėl, kad „Nvidia“ turi stiprią produktų asortimentą, kuris iš tikrųjų gali paspartinti klientų įsisavinimą recesijos metu. Per nuosmukį įmonės yra priverstos mažinti išlaidas ir padidinti efektyvumą, todėl IT atnaujinimai, kuriuose naudojami naujausi „Nvidia“ procesoriai, gali turėti įtakos realiame pasaulyje.

Drop sukuria galimybę pirkti

Atsižvelgdamas į dabar didžiausio Nvidia verslo – duomenų centrų – pagreitį, aš ir toliau tikiu, kad „Nvidia“ augs daug sparčiau nei prognozuojama. Apskaičiavau, kad 2023 m. „Nvidia“ uždirbs 37–38 mlrd. USD pajamų, kurių didžioji dalis bus iš duomenų centrų verslo. Žaidimų augimo tempai gali nuosekliai mažėti ištisus metus, tačiau manau, kad „Nvidia“ duomenų centro augimas galėtų kompensuoti žaidimų augimo mažėjimą. Kad būtų išaiškintas bet koks galimas nesusipratimas: „Nvidia“ vis dar sparčiai augs žaidimų srityje, galbūt 25–30% per visus metus, tiesiog pajamų augimo lėtėjimas erzina kai kuriuos investuotojus.

Dėl šių priežasčių manau, kad rinka neteisingai supranta „Nvidia“ trumpalaikių pajamų perspektyvą. 2023 finansinių metų pajamų skaičiavimai vis dar reikalauja tik 26 % pajamų augimo per metus, o tai labai nerealu, ypač dėl to, kad Nvidia duomenų centro augimas paspartėjo 2023 m. pirmąjį ketvirtį.

„Nvidia“ pajamų įvertinimai

Ieškau Alfa

Remiantis sutartomis išankstinėmis pajamomis, „Nvidia“ PS koeficientas yra 11 X, o tai yra mažiau nei pusė PS koeficiento 2222 m. ketvirtąjį ketvirtį.

Diagrama
„YCharts“ duomenys

Rizika naudojant Nvidia

„Nvidia“ susiduria su akivaizdžia rizika, susijusia su žaidimų verslu, kuris rodo lėtėjimo požymius po to, kai dėl GPU trūkumo ir augančių grafikos lustų kainų praėjusiais metais buvo pasiekti rekordiniai rezultatai. Nors žaidimų augimas lėtėja, nauja Nvidia augimo riba yra duomenų centrai ir manau, kad ateinančiais ketvirčiais šis segmentas turi didelį potencialą toliau žengti į priekį už žaidimų.

Ateityje pagrindinis rodiklis, į kurį reikia žiūrėti, bus „Nvidia“ konsoliduotos ne GAAP bendrosios maržos: jei jos sumažės, „Nvidia“ gali susidurti su didesniu aukščiausios linijos augimo sulėtėjimu, dėl kurio gali sumažėti „Nvidia“ akcijų vertinimo koeficientas.

Paskutinės mintys

Nusipirkau Nvidia kritimą po to, kai sumažėjo pajamos ir manau, kad žaidimų verslo sulėtėjimas nėra priežastis parduoti (arba nepirkti) akcijų. „Nvidia“ duomenų centrų verslas klesti, o pajamų augimas paskutinį ketvirtį iš tikrųjų paspartėjo. Duomenų centras dabar taip pat yra didžiausias „Nvidia“ verslas, pagrįstas pajamų įnašu, ir greičiausiai toliau teiks išskirtinį augimą, nes bendrovė išleis naujus produktus, tokius kaip H100 GPU, skirtus specialiai dirbtinio intelekto galimybei!

Leave a Comment