Meta platformų atsargos: tai svarbiau nei metaverse

„Chip Somodevilla“ / „Getty Images“ naujienos

Nors meta platformos (NASDAQ: META). Nors tai tiesa kad pajamos iš metaversijos lauko potencialiai gali turėti reikšmingos įtakos bendriems įmonės rezultatams, nes didėjant terpės dydžiui, mums dar reikia metų. „Meta“ vadovybė aiškiai tai supranta, atsižvelgiant į retorikos pasikeitimą 1 ketvirčio pajamos skambintitodėl net ir ilgalaikiai investuotojai turėtų tai suprasti.

Tuo tarpu daug svarbiau ieškoti galimybių tradicinėje skaitmeninės reklamos rinkoje, kuri ateinančiais metais ir toliau bus pagrindinis pajamų šaltinis. Nors esame ant nuosmukio slenksčio, kuris greičiausiai turės neigiamą poveikį visai rinkai artimiausiu ar artimiausiu metu, „Meta“ daro viską, kad ir toliau siūlytų patrauklias augimo galimybes reklamuotojams. Tai neabejotinai padės įmonei geriau susidoroti su būsimais ekonominiais ir reguliavimo iššūkiais ir klestėti ilgalaikėje perspektyvoje. Todėl dabar gali būti gera proga investuotojams pradėti ieškoti nedidelės pozicijos Metoje ir vėliau ją padidinti, remiantis ekonominiais duomenimis ir rinkos kaina laikui bėgant.

Senator, mes vykdome skelbimus

Praėjusiais metais, kai „Facebook“ patyrė „Capitol Hill“ spaudimą, nepavyko susitarti su reguliavimo institucijomis dėl savo stabilios monetos „Diem“ įvedimo ir buvo apkaltintas, kad netrukdo dezinformacijai sklisti per socialines platformas, vadovybė nusprendė pakeisti įmonės pavadinimą. į Meta platformas. Tai buvo padaryta siekiant užkirsti kelią tolesnei PR katastrofai ir tuo pačiu pranešti pasauliui, kad įmonė planuoja ieškoti galimybių plėstis į kitas medijas, iš kurių viena yra metaverse.

Pati „Metaverse“ atrodo kaip perspektyvi terpė, kurioje „Meta“ gali įsitvirtinti ir panaudoti savo aparatinės ir programinės įrangos galimybes, kad sukurtų reikšmingą pajamų šaltinį. Įvairios ataskaitos rodo, kad iki šio dešimtmečio pabaigos metaverse gali būti 13 trilijonų dolerių rinka, todėl toks dešimtmetis gali būti didžiulis tokioms įmonėms kaip Meta. Neignoruokime fakto, kad 2014 m. įsigijus Oculus kompanija jau dabar yra viena iš VR rinkos lyderių, o tuo pačiu metu jos metaversinis projektas „Horizon Worlds“ šių metų pradžioje aplenkė 300 000 vartotojų.

Vienintelė problema yra ta, kad Meta metaversijos projektai greitai negalės generuoti reikšmingos grąžos. Pirmojo ketvirčio pajamų ataskaitoje „Meta“ parodė, kad „Reality Labs“ pajamos, įskaitant pajamas iš VR ir AR projektų, sudarė tik 2,5% pajamų, o bendras nuostolis sudarė 2,96 mlrd. USD. Atsižvelgiant į tai, metaverse šiandien nėra pagrindinė „Meta“ istorija, todėl daug svarbiau šiame etape sutelkti dėmesį į pagrindinę įmonės veiklą, kuri apima skelbimų talpinimą pagrindinėse socialinėse platformose, kurios generuoja beveik visas pajamos.

Meta Q1 segmento rezultatai

Meta Q1 segmento rezultatai (Meta)

Tie, kurie atidžiai seka Metą, žino, kad pastaraisiais metais įmonė išgyveno neramų laikotarpį. Be visų aukščiau paminėtų viešųjų ryšių nelaimių, „Meta“ taip pat neigiamai paveikė „Apple“ (AAPL) duomenų privatumo politikos pasikeitimas, dėl kurio įmonei buvo sunkiau rinkti vartotojų duomenis. Tai lėmė „Meta“ pagrindinės veiklos sulėtėjimą ir privertė kelis kartus patikslinti didžiausią prognozę.

Tačiau nepaisant to, beveik pusė pasaulio ir toliau naudojasi Meta produktais, o vien per pirmąjį ketvirtį kasdien ir kas mėnesį aktyvių žmonių skaičius išaugo 6 % Y/Y ir 6 % Y/Y iki atitinkamai 2,87 mlrd. ir 3,64 mlrd. . Tuo pačiu metu pagrindinė Meta platforma „Facebook“ taip pat padidino savo DAU ir MAU 4% Y/Y ir 3% Y/Y iki atitinkamai 1,96 mlrd. ir 2,94 mlrd. Be viso to, bendrovės vidutinės pajamos vienam vartotojui per pirmuosius tris metų mėnesius padidėjo iki 9,64 USD, palyginti su 9,27 USD prieš metus, o JAV ir Kanados vidutinės pajamos vienam vartotojui padidėjo iki 48,29 USD, ty nuo 48,03 USD per metus. prieš metus Šie skaičiai atrodo gana įspūdingi, atsižvelgiant į tai, kad bendrovei pavyko padidinti savo ARPU, nepaisant visų iššūkių, su kuriais ji susidūrė.

Taip pat svarbu atkreipti dėmesį į tai, kad nors „Metos“ „Facebook“ įvairios žiniasklaidos priemonės nuolatos neigiamai vaizduojamas, bendrovė toliau diegia naujoves ir užtikrina, kad reklamuotojai nepersikeltų į kitas platformas skelbti skelbimų. Anksčiau bendrovė pristatė „Instagram Stories“, kad neleistų jos konkurentui „Snap“ (SNAP) pritraukti daugiau vartotojų, o dabar ji padarė panašų dalyką, pristatydama „Instagram Reels“, kad kovotų su augančia „TikTok“ grėsme. Nors „Reels“ yra palyginti nauja „Instagram“ funkcija, didžiausias jos pranašumas yra tai, kad reklamuotojai gali efektyviau pagerinti konversijų rodiklius, palyginti su kitomis šiuo metu siūlomomis funkcijomis.

Jau yra duomenų, rodančių, kad „Reels“ dabar užima 20% laiko, praleidžiamo „Instagram“, o tai yra didelis skaičius, atsižvelgiant į tai, kad ši funkcija yra palyginti nauja. Be viso to, „Meta“ taip pat keičia savo „Facebook“ programą, kad pirmenybę teiktų filmams ir pasakojimams, ir tuo pat metu nori suteikti turinio kūrėjams daugiau įrankių dirbti su savo turiniu, nes dabar vaizdo įrašams tenka 50 % laiko, praleisto Facebook. Kadangi siaučiantis TikTok augimas parodė, kad vaizdo turinys yra naujasis karalius mieste, atlikusi visus su vaizdo įrašais susijusius pakeitimus, Meta dabar turi galimybę padidinti savo platformų įsitraukimą, o tai galiausiai turėtų paskatinti dar didesnį jos pagrindiniai rodikliai.

Be viso šito, taip pat galima drąsiai teigti, kad Meta ir toliau išliks patraukliausias socialinės žiniasklaidos žaidimas rinkoje, nes prireiks daug laiko, jei kada nors, kol jos konkurentai pagerins savo pagrindinius vartotojų rodiklius. Pavyzdžiui, „Snap“ pasaulinis ARPU siekė tik 3,20 USD, Šiaurės Amerikos ARPU – 7,77 USD, o vidutinis vartotojų skaičius pirmąjį ketvirtį – 332 mln. Kita vertus, „Pinterest“ (PINS) tarptautinis ARPU siekė 1,33 USD, JAV ir Kanados ARPU – 4,98 USD, o pirmąjį ketvirtį – 433 mln. Atsižvelgdami į šiuos skaičius, galime būti tikri, kad jokia kita socialinių tinklų kompanija artimiausiu metu negalės pralenkti Meta skaitmeninės reklamos erdvėje.

Meta platformų skaičių supratimas

„Meta“ pirmojo ketvirčio pajamų rezultatai apskritai nebuvo tokie blogi, kaip tikėtasi. Jos pajamos per laikotarpį padidėjo 6,6 % per metus iki 21,91 mlrd. USD, ty 310 mln. USD mažesnės nei prognozuota, o 2,72 USD EPS viršijo Street įvertinimus 0,17 USD. Jos grynosios pajamos sumažėjo 21% per metus iki 7,47 mlrd. USD, nors gatvėje tikėjosi 24% sumažėjimo, o tuo pačiu metu per laikotarpį ji uždirbo 8,5 mlrd. USD FCF.

Nepaisant gerų rezultatų, pačios akcijos pastaraisiais mėnesiais patyrė didelį nuosmukį. Dėl to „Meta“ dabar prekiauja 14 kartų išankstiniu P/E, o jos didžiųjų technologijų kolegų „Amazon“ (AMZN) ir „Alphabet“ (GOOG) (GOOGL) išankstinis P/E yra atitinkamai 128 ir 19 kartų. Atsižvelgdami į tai, galime drąsiai teigti, kad Meta nėra pervertinta, palyginti su jos bendraamžiais dabartiniame lygyje.

Kad išsiaiškinčiau vidinę Meta vertę, sukūriau paprastą DCF modelį, kuriame pajamų augimo tempui nustatyti panaudojau gatvių įvertinimus, kurie pateikiami čia „Seeking Alpha“. Skirtingai nuo kitų mažiau žinomų įmonių, „Meta“ yra įtraukta į daugybę konsultacinių firmų, todėl tikslinga naudoti jų konsensuso augimo tempą baziniam atvejui, nes pastaraisiais metais jis daugiausia atitiko faktinius rezultatus. CapEx modelyje yra žymiai padidintas, palyginti su ankstesniais metais, nes vadovybė siekia padidinti išlaidas, kad išplėstų savo metaversiją, ir mes tikrai žinome, kad 2022 m. „Meta“ kapitalo išlaidoms turėtų išleisti nuo 29 iki 34 mlrd. Kitų rodiklių rodikliai dažniausiai yra trejų praėjusių metų vidurkiai.

Meta DCF analizė

Meta DCF analizė (Istoriniai duomenys: ieškoma alfa, prognozes sudaro autorius)

Vienas iš „Meta“ pranašumų yra tai, kad jos balanse nėra ilgalaikių skolų ar trumpalaikių skolų, todėl jai lengviau atlaikyti ekonominius iššūkius. Tačiau dėl to jis turi didesnį WACC, nes nuosavybės kaina šiuo atveju veikia kaip kapitalo kaina. Mano modelyje WACC yra 9,5%, o galutinis augimo tempas yra 2,5%. Modelis rodo, kad „Meta“ įmonės vertė siekia 510 mlrd. USD, o jos nuosavybės vertė yra 554 mlrd. USD, todėl tikroji vertė yra 202,29 USD už akciją ir yra daugiau nei 20% didesnė nei dabartinė rinkos kaina.

Meta DCF analizė

Meta DCF analizė (Istoriniai duomenys: ieškoma alfa, prognozes sudaro autorius)

Rizikos

Modelis rodo, kad Meta yra nepakankamai įvertinta, tačiau yra keletas didelių rizikų, susijusių su “bulish” disertacija, kuri gali sustabdyti “Meta” atsargų greitą pasitraukimą iš probleminės teritorijos. Pirmasis yra akivaizdus, ​​tai yra nuosmukis. Ekonominio nuosmukio metu reklaminiai dolerius ištraukiami, o įmonių rinkodaros išlaidos mažinamos, kad atlaikytų visus būsimus iššūkius, kylančius dėl nuosmukio. Pirmąjį ketvirtį JAV BVP sumažėjo Y/Y pirmą kartą nuo 2020 m., o jei antrąjį ketvirtį taip pat mažės, JAV ekonomika oficialiai įeis į nuosmukio laikotarpį, kuris greičiausiai turės neigiamos įtakos Meta veiklai ateityje. , nes Šiaurės Amerika yra pagrindinė jos rinka.

Kita rizika yra griežtos taisyklės. Šiuo metu „Meta“ ir toliau susiduria su įvairiais su duomenimis susijusiais ieškiniais JAV, o Europoje greičiausiai reikės laikytis Skaitmeninių rinkų įstatymo – naujo ES pasiūlymo, reglamentuojančio, kaip renkami ir dalijami ES vartotojų duomenys. įmonių. Jei tai patvirtins Europos Parlamentas ir Europos Vadovų Taryba, o vėliau bus įgyvendinta apie 2023 m., Meta bus sunkiau rinkti naujus duomenis ir dėl to kyla pavojus, kad ji negalės susitikti su reklamuotojais. poreikius, o tai privers pastaruosius ieškoti alternatyvų. Štai kodėl Meta pasisakė prieš šį naują reglamentą ir netgi buvo kalbama apie verslo ištraukimą iš Europos. Tačiau nemanau, kad tai vyksta, nes Europa yra antra pagal dydį „Meta“ rinka, todėl įmonei reikėtų prisitaikyti prie naujos realybės arba toliau mokėti baudas. Abiem būdais tai gali neigiamai paveikti ir bendrovės akcijas.

Esmė

Meta yra augimo akcijos, o augimo akcijos yra pirmosios, kurios skerdžiamos dabartinėje ekonominėje aplinkoje, kai infliacija sparčiai auga, o nuosmukis yra už kampo. Vidutinė įmonė turi keletą privalumų, kurie turėtų padėti jai klestėti ilgainiui. Visų pirma, ji neturi realių konkurentų socialinės žiniasklaidos erdvėje, nes reikia daug laiko, jei kada nors, kol jos bendraamžiai pasiekia tokį patį vartotojų metrikos našumą, kokį turi Meta. Tuo pačiu metu bendrovė neturi kontakto su Kinija savo dideliu technologijų lygiu Apple, todėl kilus tam tikram prekybos karui, jos verslui tai neturės jokios įtakos. Be to, nors reklamos verslas greičiausiai turės neigiamos įtakos ekonominiams duomenims pablogėjus, ilgainiui reklamos užsakovai neketina išnykti ir grįš, kai dulkės nuslūgs. Kai tai įvyks, „Meta“ bus viena iš pirmųjų įmonių, kuri tai turės reikšmingos naudos.

Tuo pat metu svarbu suprasti, kad rinkos nustatyti laiko neįmanoma. Vien tik galimas VKI skaičių pagerėjimas kitą mėnesį gali paskatinti akcijų rinką aukštyn. Todėl, nors vis dar yra rizika turėti meta dabartiniu lygiu, ji vis dėlto yra žymiai mažesnė nei tada, kai ne taip seniai akcijos kaina viršijo 300 USD už akciją. Jei įmonei pavyks sėkmingai susidoroti su visais priešpriešiniais vėjais, ji galės klestėti ilgainiui.

Pažymėkite savo kalendorius liepos 7 d

Džiaugiuosi galėdamas tai pranešti liepos 7 d Aš pradėsiu savo prekyvietės paslaugą čia „Seeking Alpha“. „BlackSquare Capital“.. Kai įžengiame į naują geopolitinę realybę, paslaugos tikslas bus padėti jums sukurti įvykiais pagrįstą portfelį, kuris gali atlaikyti bet kokią audrą ir klestėti nepastovioje aplinkoje. Bus a labai ypatinga įvadinė kaina ribotam pirmųjų prenumeratorių skaičiui, tad sekite naujienas!

Leave a Comment