Ar kriptovaliutos atgimimas gali sustoti, kai infliacija sumažės?

Anglijos bankas pirmasis suprato, kad reikia kažką daryti su infliacija, ir lapkritį priartėjo prie palūkanų normų padidinimo, o Fed, be abejonės, svarbiausio pasaulio centrinio banko, atsižvelgiant į JAV dolerio kursą, tonas smarkiai pasikeitė. pasaulinės rezervinės valiutos statusą.

Gruodžio pabaigoje FED pranešė, kad jo QE programa bus nutraukta iki 2022 m. pirmojo ketvirčio pabaigos, o netrukus bus padidintos palūkanų normos. Iki to laiko, suprasdamas, kad itin prisitaikančios centrinio banko politikos era greitai baigsis, Bitcoin pasikoregavo iki 40 000 USD vidurio, maždaug trečdaliu žemiau rekordinio lygio lapkričio pradžioje.

Kovo mėnesį FED užbaigė QE pirkimą pagal grafiką ir, kaip tikėtasi, pirmą kartą nuo 2018 m. padidino palūkanų normas 25 baziniais punktais. Bijodamas, kad atsiliks nuo kreivės kovojant su infliacija, bankas priartėjo prie palūkanų normos padidinimo 50 bazinių punktų, bet nusprendė nesuteikti neapibrėžtumo dėl ką tik prasidėjusio karo Ukrainoje. Šis pacientas, pradėjęs žygių ciklą, padėjo išlaikyti Bitcoin palaikomą nuo 30 000 USD iki 40 000 USD vidurio 2022 m. pirmąjį ketvirtį.

Tačiau Rusijos ir Ukrainos karo įtaka infliacijai, taip pat atsinaujinęs, griežtas uždarymas visoje Kinijoje, šaliai stengiantis laikytis nulinio COVID-19, susidūrus su labai plintančiu Omicron variantu, tapo aišku, kai 2022 m. vyksta. Kovo mėnesį infliacija JAV siekė 8,5 %, o tai yra aukščiausia per keturis dešimtmečius, todėl Fed buvo visiškai aišku, kad šiemet reikia paspartinti palūkanų kėlimo tempą ir grįžti prie vadinamosios neutralios normos (apie 2,5 %). ) kaip įmanoma greičiau.

Birželio, liepos ir rugsėjo susitikimuose rinkos pradėjo kelti 50 bazinių punktų palūkanų normas, nes FED gegužės mėnesį paskelbė apie 50 bazinių punktų palūkanų normų padidinimą. Tai dar labiau pablogino kriptovaliutų nuotaikas, kai balandžio ir gegužės mėnesiais Bitcoin sumažėjo atitinkamai 17,3% ir 15,6%.

„Piko“ infliacijos pasakojimas griūva

Vis dėlto, Fed ir ekonomistų plepėjimas, kad JAV infliacijos lygis dabar pasiekė aukščiausią tašką, antroje gegužės pusėje Bitcoin palaiko beveik 30 000 USD.

Rinkos dalyviai samprotavo, kad FED neturėtų per daug perimti palūkanų normų nei neutralios, nes infliacija greitai pradės kristi. Tačiau „piko“ infliacijos pasakojimą netrukus ištiks toks pat likimas, kaip ir „laikinojo“ infliacijos naratyvą.

Birželio 10 d. paskelbti JAV gegužės mėnesio VKI duomenys atskleidė, kad infliacijos spaudimas JAV paspartėjo ir vėl išaugo, todėl metinis kursas išaugo iki keturių dešimtmečių aukščiausio lygio – 8,6%. Fed, kuris vadovavo rinkoms, kad per birželio 15 d. posėdį būtų galima padidinti palūkanų normą 50 bazinių punktų, prieš susitikimą rinkai „nutekėjo“ savo naujus ketinimus padidinti palūkanų normas 75 baziniais punktais.

Anksčiau šį mėnesį padidinusios 75 bps, rinkos tikisi kitą mėnesį dar 75 bps, o rugsėjį – 50 bps. Tuo tarpu naujausios FED palūkanų normų gairės, pateiktos ketvirčio taškinio plano forma, kurią jis paskelbė kartu su susitikimu šį mėnesį, parodė, kad politikos formuotojai tikisi, kad palūkanų normos 2023 m. sieks 4,0%, ty gerokai viršys neutralią palūkanų normą.

Šis tolimesnis Fed lūkesčių pokytis dar labiau padidino kriptovaliutų ir kitų rizikai jautrų / spekuliacinį turtą (pavyzdžiui, JAV akcijos dabar taip pat yra meškų rinkoje). Birželio 10–18 d. Bitcoin prarado net 40% savo vertės ir nukrito nuo beveik 30 000 USD iki 17 000 USD per 18 mėnesių.

Ketvirtadienį Bitcoin paskutinį kartą konsolidavosi šiek tiek virš 20 000 USD lygio ir sumažėjo maždaug 70%, palyginti su rekordinėmis aukštumomis, pasiektomis praėjusį lapkritį.

Infliacijos kritimas, reikalingas kriptovaliutų atsigavimui

Pasaulinio infliacinio spaudimo padidėjimas nuo 2021 m. ir vėlesnė centrinio banko reakcija buvo pagrindinė kriptovaliutų rinkos nuosmukio nuo 2021 m. piko varomoji jėga, pasaulinio infliacijos spaudimo sumažėjimas ir vėlesnė niūri centrinio banko reakcija gali būti pagrindinė atsigavimo varomoji jėga. ateinančiais metais.

Nors tai nuolat stebina, dauguma ekonomistų ir rinkos dalyvių mano, kad infliacija JAV ir kitur ilgainiui sumažės. Daugumoje išsivysčiusių ekonomikų 2022 m., palyginti su 2021 m., sumažėjo fiskalinės paskatos, o centriniai bankai agresyviai kelia palūkanų normas, o energijos ir maisto kainų padidėjimas daro įtaką ekonomikos augimui.

Tai yra defliacinis pasaulio ekonomikos priešpriešinis vėjas, kuris, atrodo, sukels nuosmukį ir, galima manyti, galiausiai turėtų lemti infliacijos sumažėjimą.

Tačiau to laikas yra labai neaiškus ir kuo ilgiau infliacija išliks aukšta, tuo didesnė rizika, kad centriniai bankai, tokie kaip Fed, turės dar labiau padidinti palūkanų normas, viršijančias neutralią, kad sulėtintų ekonomiką ir sumažintų infliaciją.

Nesant aiškumo apie infliacijos vaizdą, prasminga laikytis gynybinės pozicijos investuojant į kriptovaliutą. Jei infliacija ir toliau stebins, tikėtina, kad Bitcoin sumažės iki 20 000 USD.

Tačiau optimistiškesnis scenarijus, tarkime, infliacijos spaudimas pradeda mažėti antroje šių metų pusėje. Galbūt taip yra todėl, kad JAV ekonomika patenka į nuosmukį, o tai nėra visiškai optimizmas. Tačiau kriptovaliutų atveju viskas, kas sumažina centriniams bankams daromą spaudimą būti nepadoriems, bus teigiamas.

Nuolatinis MoM ir YoY JAV infliacijos lygio kritimas per šių metų antrąjį pusmetį greičiausiai parodys įspūdingą kriptovaliutų atsigavimą. Bitcoin gali lengvai susigrąžinti 30 000 USD. Tačiau artimiausiu metu, nesant visų piniginių paskatų, viršijančių 2021 m., kriptovaliutams bus sunku grįžti į rekordinį lygį.

Kad tai įvyktų per ateinančius kelerius metus, tikriausiai prireiktų didelių žingsnių į priekį kriptovaliutų diegimo srityje (pagrindinis JAV reguliavimas ir neatidėliotinų kriptovaliutų ETF įvedimas), arba naujos (defliacinės) ekonomikos krizės, kuriai būdinga didelė centrinė krizė. tokie bankai kaip Fed sumažina palūkanų normas iki nulio ir iš naujo pradeda QE.

Leave a Comment